淺析2012年大豆價格行情震蕩走勢

進入2012年以來，國內(nèi)外大豆價格市場行情基本表現(xiàn)為震蕩格局。在去年底，宏觀經(jīng)濟面帶來的利空影響告一段落，豆類隨大宗商品整體企穩(wěn)反彈。但由于沒有新的利多消息支持，期價也未能進一步高走。近一段則基本為南美天氣所左右，在春節(jié)長假期間cbot大豆曾因南美旱情憂慮出現(xiàn)單個交易日接近30美分的漲幅，而在本周一也因預(yù)期降雨增多而出現(xiàn)超過30美分的下跌。后市看，現(xiàn)實的利空依舊限制豆類延續(xù)漲勢，而潛在的利多也將阻止豆類跌向去年年底低點。國內(nèi)外大豆期貨仍將維持震蕩走勢。
歐債危機利空影響趨弱，商品走勢回暖
導(dǎo)致包括大豆在內(nèi)的大宗商品下的最大利空因素非歐債危機莫屬。而經(jīng)過半年時間的消化，以及當事各方的積極應(yīng)對，該消息對市場的利空影響作用越來越小。雖然標普、惠譽在春節(jié)前后相繼調(diào)低歐洲部分國家主權(quán)債務(wù)評級，但市場已經(jīng)有足夠的免疫力，對商品的影響已經(jīng)大不如前。而且我們看到意大利的債務(wù)收益率還出現(xiàn)下降的趨勢。短期看，歐洲各國能夠積極籌措資金，對可能違約的國家積極救助，避免違約的出現(xiàn)。長期看，刺激經(jīng)濟發(fā)展，擴大就業(yè)，完善自我造血能力方是最終解決問題之本。因為，歐洲下一步采取降低利率以及寬松的貨幣政策將成為大概率事件。而美國的低利率政策也將從2013年中期延長到2014年，我國也有降低存款準備金率的傳聞。因此，今年上半年國內(nèi)外市場的流動性將趨于寬松，從而利多大宗商品。
現(xiàn)實利空壓制大豆反彈空間
內(nèi)外盤大豆之所以在去年下半年大幅低走，除了受宏觀經(jīng)濟面的影響外，和自身的供需面的寬松也是密不可分的。而目前看，國內(nèi)外大豆供應(yīng)依舊壓力重重，抑制豆類價格走高。美國農(nóng)業(yè)部在1月份報告里繼續(xù)調(diào)高美國大豆產(chǎn)量以及期末庫存量。而美國的大豆出口也由于包括我國在內(nèi)的進口國需求低迷而不夠旺盛。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的截止到1月19日出口銷售報告顯示，當周美國大豆凈銷售59.23萬噸，其中2011/12年度大豆凈銷售46.6萬噸，對我國銷售36.1萬噸；本年度美國大豆累計銷售2601.1萬噸，同比減少1132.4萬噸和30.3%。當周美國大豆出口裝船118.5萬噸，對我國裝船89.1萬噸；本年度美國大豆累計裝船1813.7萬噸，同比減少663.2萬噸和26.8%。再看國內(nèi)，目前港口大豆庫存以及棕櫚油都處在歷史較高水平。而且在春節(jié)過后是豆油和豆粕的傳統(tǒng)消費淡季。供應(yīng)充裕，需求低迷，豆類難以走高。
潛在利多支持豆類穩(wěn)中趨漲
目前市場的目光基本集中在南美的天氣上，而在南美大豆的關(guān)鍵生長期，天氣成為利多炒作因素的概率遠遠大于利空。在南美大豆生產(chǎn)塵埃落定前，盲目做空面臨風(fēng)險較大。除此之外。下一個炒作焦點將會在今年美國大豆的播種面積上。由于大豆和玉米存在爭地效應(yīng)，大豆玉米比價往往會決定大豆、玉米播種面積。目前大豆和玉米的比價在1.93：1左右，遠遠低于2.5:1的歷史均值，因此今年美國大豆的播種面積將存在進一步下降的可能。而民間機構(gòu)的預(yù)測也一定程度上反映了這種趨勢，日前，美國私人分析機構(gòu)informa將2012年美國大豆種植面積預(yù)估由之前的7460.8萬英畝微調(diào)至7456.8萬英畝。這一數(shù)字低于去年的實際播種面積7500萬英畝。
除以上因素外，國內(nèi)外大豆的種植成本也成為限制大豆下跌的重要因素。對大豆生產(chǎn)成本因素相關(guān)性最強的原油價格還維持在100美元/桶的偏高水平。而我國對大豆的2.00元/斤收儲價格也有效封殺國內(nèi)大豆價格的下跌空間。
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