化肥行業(yè)1月數(shù)據(jù)點評:氮肥出口量環(huán)比繼續(xù)大幅增長31.9%

關(guān)鍵詞：化肥

化肥行業(yè)1月數(shù)據(jù):

2016年1月均價:尿素1352元/噸,同比-16.5%,環(huán)比-5.7%;磷酸二銨2478元/噸,同比+3.4%,環(huán)比-0.2%;氯化鉀1900元/噸,同比環(huán)比均持平。

2015年12月進出口量(實物量):氮肥出口量270.46萬噸,同比+15.6%,環(huán)比+31.9%;二銨出口量79.47萬噸,同比+8.1%,環(huán)比-4.7%;鉀肥進口量135.18萬噸,同比+66.9%。

12月氮肥、磷肥出口量增加。2015年12月(數(shù)據(jù)延遲一個月)國內(nèi)氮肥出口量270.46萬噸(實物量),環(huán)比+31.9%;國內(nèi)磷酸一銨出口量28.84萬噸(實物量),同比-25.6%,環(huán)比+42.0%。根據(jù)《2015年關(guān)稅實施方案》,對氮肥、磷肥取消了淡旺季關(guān)稅差別,實施全年統(tǒng)一的出口關(guān)稅稅率。尿素全年出口稅率為80元/噸,磷肥全年出口稅率為100元/噸。2015年的關(guān)稅政策有利于化肥企業(yè)出口量的增加。建議關(guān)注氮肥、磷肥生產(chǎn)企業(yè),包括華魯恒升、云天化、湖北宜化等。

2015年來二銨價差有所擴大。自2015年1月至12月磷酸二銨-1.7×磷礦石價差由1682元/噸擴大至1832元/噸,擴大幅度達8.92%。建議關(guān)注具備二銨產(chǎn)能的化肥企業(yè),如云天化、湖北宜化、六國化工等。

無煙煤價格大幅上升。1月國內(nèi)無煙末煤全國均價為504元/噸,同比持平、環(huán)比+65.2%,受國內(nèi)供給側(cè)改革的影響,無煙煤月均價環(huán)比大幅上漲。

關(guān)注油價上漲的彈性品種。近期因減產(chǎn)等預(yù)期的影響,全球原油價格出現(xiàn)大幅反彈,如果未來出現(xiàn)因油公司虧損而帶來的原油產(chǎn)量的減少,那么油價的反彈有望持續(xù)。油價反彈可以關(guān)注三類公司的投資機會:(1)純油氣開采公司,包括新潮實業(yè)、洲際油氣等;(2)業(yè)績彈性大的化工公司,如上海石化、恒逸石化、榮盛石化、齊翔騰達等;(3)油服公司,如中海油服、吉艾科技、通源石油、恒泰艾普等。

給予化肥行業(yè)“增持”投資評級。未來主要關(guān)注的事件包括:關(guān)稅政策帶來的影響、化肥產(chǎn)品及原料價格價差變化、化肥出口情況等。

風險提示:化肥原料及產(chǎn)品價格大幅波動、化肥相關(guān)政策、進出口狀況不及預(yù)期等。