尿素行情：終于漲價了

——新增產能沒有轉化為產量。雖然去年下半年以來，有大量的尿素新增產能投產，但統(tǒng)計數據顯示，今年1~4月全國尿素產量 2339萬噸，比去年同期減少0.23%，說明在尿素價格持續(xù)下行的情況下，虧損的企業(yè)增多，通過產能的置換（小企業(yè)的停產）、產品結構的轉化（合成氨和甲醇），使尿素產能的增加并沒有轉化成為產量的增加。從全局來看是減少了供應，從而為目前尿素價格的上漲奠定了條件。

——出口和市場需求有增長。從需求看，高氮肥中，尿素形成對氯化銨的替代，造成了氯化銨罕見的歷史低迷（當然氯化銨的低迷不僅僅是這一個原因），側面證實了尿素農業(yè)用量的上升。

還有一個可以用數據來說明的需求增長來源于出口，今年1~4月份中國尿素出口327萬噸比去年同期多出220萬噸，預計5~6月份的出口量比去年同期仍然會保持著較大的增長，1~6月份出口的增量至少在300萬噸以上，相當于國內半個月以上的產量，從而大大緩解了國內供大于求的壓力。

實際上，正是在以上兩個因素的作用下，國內尿素已經出現了供不應求的局面。但在前期持續(xù)下跌的陰影下，真實的供求關系一再被掩蓋，在目前剛性需求釋放的情況下，尿素的漲價也就成為必然。

當前尿素最大的看點是出口窗口期后的價格走勢，近兩年國際市場通過

做空中國尿素大獲成功，尤其是印度采取不定量的招標方式打壓中國價格，造成了國際和國內市場的循環(huán)下跌。筆者大膽預測，今年出口窗口期后，國際市場的做空策略一定會失敗。

分析多年的中國尿素出口，筆者認為國際市場對國內市場的作用要么是落井下石，要么是錦上添花，從來就會出現雪中送炭的局面！國內尿素的價格筑底了，那么出口就會拉動國內價格；國內尿素的價格沒筑底，那么出口就會促進國內價格的下跌。

目前國內尿素庫存很低是不爭的事實，我們無法想象在中國的6、7月份傳統(tǒng)用尿素旺季，區(qū)區(qū)的兩個月產量不能被消化（即使高氮肥已經透支了尿素的消費），因此國內的剛性需求足以支撐國內6、7月份的價格。在國內價格有支撐的情況下，似一盤散沙的中國出口企業(yè)對外談判就有了底氣，價格就不會松動，從而逼迫國際市場接受中國價格，形成錦上添花的漲價循環(huán)。

支撐這個判斷的另外兩個理由是尿素港口的低庫存和價格處于歷史低位。前兩年的大量提前集港造成了國外買家做空中國市場屢屢得手。今年目前尿素的港存量不到去年的一半，雖不至于奇貨可居，但相互殘殺的局面預計不會出現。尿素價格低位同樣會造成其他國家尿素生產的低利潤或者關停，使得國際市場上供應量減少，奠定出口窗口期后的漲價循環(huán)。

假如上述對出口的預測準確，那么就可以認為這次尿素的漲價是真的，并且就有可持續(xù)性。