預計未來磷礦石價格下跌空間不大

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磷礦石開采成本上升，預計未來價格下跌空間不大。目前當?shù)刂行⌒推髽I(yè)平均噸成本（碼頭價）在390元左右，成本包括開采和運輸，資源管理費(占1/3)，開采權(quán)和固定資產(chǎn)折舊等，而稅前價580元，毛利率僅30%，并不如市場之前預期磷礦石企業(yè)已經(jīng)進入暴利階段。隨著磷礦石資源屬性日益突出，具體體現(xiàn)在開采權(quán)價格將繼續(xù)上升(目前行業(yè)平均15‐20元/噸儲量），未來磷礦石價格將受成本的強烈支撐。 在產(chǎn)量和價格上，當?shù)卣�府主導作用強大。在探礦權(quán)和采礦權(quán)的發(fā)放上，當?shù)卣�府以項目配資源，只有企業(yè)在當?shù)赝顿Y磷礦深加工項目，才會配以一定的磷礦石資源。此外，當?shù)卣�府通過資源管理費和配額制度，控制成本和銷量，變相主導了磷礦石的價格。目前宜昌地區(qū)市場平均資源管理費達到140元/噸，占到磷礦石總成本的1/3，而實行配額，控制了企業(yè)的產(chǎn)銷量，即控制了企業(yè)的每噸折舊。預計未來政府對磷礦石資源的把控只可能更為嚴格，企業(yè)對政府的依賴性也可能越來越大。 磷礦石儲量還有提升的空間。之前市場普遍認為湖北磷礦石礦區(qū)已經(jīng)開發(fā)成熟，未來獲得大規(guī)模儲量空間不大，但據(jù)我們了解的情況，僅在湖北夷陵地區(qū)，在三峽壩區(qū)所劃紅線之內(nèi)，還存在大量未開發(fā)的磷礦資源。未來，隨著當?shù)卣�府對磷礦開采權(quán)的分發(fā)趨嚴，那些產(chǎn)業(yè)發(fā)展符合政府未來方向，大力帶動當?shù)刎敹愂杖牒途蜆I(yè)，具備良好政府關(guān)系的企業(yè)，有望獲得更多礦產(chǎn)資源的配套，增厚資源儲量。 投資策略與建議： 對于擁有當?shù)亓己谜�府關(guān)系的支柱型企業(yè)，當?shù)卣�府征收的資源管理費具備明顯的彈性，據(jù)我們了解，在某縣的當?shù)仄髽I(yè)其資源管理費低于市場平均近100元/噸。未來，我們判斷市場平均資源管理費有望持續(xù)上升，從而推動磷礦石市場價上漲，但具備優(yōu)勢的大型企業(yè)被征收的資源管理費不一定會同幅度上升，因此這些企業(yè)有望享受到礦石價格上漲帶來的收益。
http://security-secrethostess.com/hangqing/17341.htm
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