人民幣貶值利多化工市場

8月11日，央行將人民幣中間價大幅下調(diào)逾1000點，為歷史最大降幅，人民幣對美元即期匯率一度大跌2%，人民幣中間價也調(diào)降到2013年4月25日以來的最弱水平。從長遠來看，人民幣貶值利多化工市場，有利于提升國內(nèi)化工行業(yè)的競爭力，對于擴大出口、提升內(nèi)需起到促進作用。
今年以來，受上游成本平臺蹋陷的影響，化工產(chǎn)品重心不斷下移。歐佩克產(chǎn)量增加，加劇了原油市場供應(yīng)過剩，原油破位下跌帶動乙烯及衍生物成本平臺不斷下移，而油價下行傳導(dǎo)股市暴跌，令整體大宗品市場大幅下滑。
另外，美國預(yù)期加息，美元持續(xù)走強，歐元和日元趨弱，一些新興經(jīng)濟體和大宗商品生產(chǎn)國貨幣貶值，國際資本流動波動加大，形成了新的挑戰(zhàn)。以原油為代表的大宗商品將長期承壓。隨著原油市場的回落，全球經(jīng)濟可能再度步入低迷之中。
受此影響，國內(nèi)石化企業(yè)生產(chǎn)商及下游工廠動態(tài)虧損嚴(yán)重，國外產(chǎn)品傾軋、國內(nèi)產(chǎn)品需求不足。雖然受低位支撐，市場價格進行修復(fù)反彈，但主營業(yè)務(wù)和利潤大幅下滑已是不爭事實�；�工進出口總量較前期有所下降，困難和壓力充斥外貿(mào)市場。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，我國與歐盟、日本的雙邊貿(mào)易分別下降 6.8%、10.6%，國有企業(yè)進出口額下降14%。這都表明我國對外貿(mào)易出口壓力較大。
因此，人民幣適當(dāng)貶值符合國家利益。市場預(yù)測9月美聯(lián)儲加息是大概率事件，美元指數(shù)未來一年將持續(xù)上漲，屆時將引發(fā)資本外流，且大多數(shù)其他主要央行仍維持著寬松政策立場。所以，當(dāng)下人民幣大幅貶值2%令市場普遍受到提振。
如果未來人民幣匯率進入貶值周期，會緩解當(dāng)前出口貿(mào)易壓力，促進我國以出口為主的下游實體情況的改善，也利于化工行業(yè)出口增加。僅以聚酯行業(yè)為例，紡織服裝類有可能借助人民幣貶值，實現(xiàn)出口擴大，將對低迷中的乙二醇、pta等行業(yè)有一定利好。同時也將提升國內(nèi)化工產(chǎn)品競爭力，對內(nèi)增加自用量，對外可以擴大出口。
筆者認為，外貿(mào)市場的發(fā)展還受制于國內(nèi)需求的走勢。國內(nèi)需求提升缺乏一個穩(wěn)定健康的經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟的的疲軟、內(nèi)需的薄弱，使得業(yè)者難以打消對外貿(mào)易后續(xù)走弱的疑慮。此次人民幣貶值對于出口造成利好，將有效提升國內(nèi)化工產(chǎn)品的競爭力，同時對于市場也將是一劑興奮劑，對于改善當(dāng)前化工市場弱勢格局起到積極支撐。
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