化肥關稅大幅降低,行業(yè)有望好轉

政策利于化肥產品出口,化解產能過剩。過去,由于旺季高關稅,尿素、磷肥出口受阻,而國外產品價格較高,難以享受高盈利;淡季低關稅,而國外價格較低,出口見量不見利。取消淡旺季稅率差別,并調減稅率,大大有利氮肥、磷肥的出口,這對于產能業(yè)已過剩的肥料行業(yè)無疑是一個重大利好。2014年1-9月國內氮肥行業(yè)虧損、磷肥行業(yè)利潤下滑17.6%,我們判斷2015年行業(yè)將迎來復蘇。

鉀肥關稅不變,主要為了保護國內資源;三元復合肥關稅不調整,顯示政策力推農業(yè)復合化率提高。中國鉀肥資源和產能有限,行業(yè)處于供不應求局面,2013年中國凈進口573萬噸肥料用氯化鉀,價格主動權掌握在國外龍頭企業(yè)手里。此次關稅不調節(jié),顯示政府保護鉀礦資源和優(yōu)先滿足國內需要的意圖。同時,相比國外發(fā)達國家80%的復合化率,國內復合化率僅為33%左右,嚴重偏低。此次關稅不調節(jié),表明政府希冀通過鼓勵國內自我消化復合肥,提高復合化率的意志。