磷銨：過冬力求扛穩(wěn)前行

國內(nèi)二銨冬儲(chǔ)仍在艱難推進(jìn)，行情已步入企穩(wěn)期，冬儲(chǔ)主流行情趨于明朗。從11月份以來，中國二銨價(jià)格開始領(lǐng)漲，沙特跟進(jìn)，美國和突尼斯價(jià)格也開始探底尋穩(wěn)，國際整體行情值得期待。一銨開始為12月份的傳統(tǒng)采購季蓄力，原材料價(jià)格已經(jīng)在發(fā)力，一銨價(jià)格仍將扛穩(wěn)前行。

二銨國內(nèi)行情已經(jīng)走穩(wěn)，盡管下游分銷商、零售商冬儲(chǔ)備貨仍在冬眠，但東北、西北到貨量，大型代理商、貿(mào)易商庫存量同比已近持平。今冬明春供應(yīng)大幅過剩已成定局，但供應(yīng)過剩之外，持續(xù)數(shù)月的低價(jià)已經(jīng)把二銨拉至行情谷底，下一步有望在成本和市場(chǎng)拉動(dòng)下緩慢回升。

二銨原料成本開始增加。本月初以來，國際硫磺中國到岸價(jià)開始上漲，由月初的85～108美元（噸價(jià)，下同），漲至目前90～128美元，高端漲幅在 20美元。中東、溫哥華、伊朗等地硫磺離岸價(jià)整體提升，可初步排除國內(nèi)貿(mào)易商炒漲硫磺的可能。此外，國內(nèi)合成氨價(jià)格也處于上揚(yáng)之勢(shì)。按照歷史經(jīng)驗(yàn)，硫磺和合成氨原料價(jià)格上漲，將對(duì)二銨價(jià)格筑底回升形成利好。

市場(chǎng)也在釋放回暖信號(hào)。東北正迎大雪，進(jìn)入12月后東北經(jīng)銷商備貨進(jìn)度加快，紛紛趕至降雪和鐵運(yùn)旺季之前拿貨，這在一定程度上提振了廠商走貨信心，支撐二銨價(jià)格走穩(wěn)。

更為積極的信號(hào)是，國際二銨價(jià)格也在上揚(yáng)。11月份以來，中國二銨離岸價(jià)從月初的365～370美元，一路漲至390～400美元；此外沙特離岸價(jià)也由370～385美元漲至380～390美元；其他地區(qū)止跌尋穩(wěn)。目前仍難明確這一漲價(jià)是炒作使然，還是整體回升的前奏，但這一價(jià)格將給國內(nèi)外市場(chǎng)提振信心。加上原材料漲價(jià)的推動(dòng)，行情企穩(wěn)已經(jīng)明確。

廠家方面開工率仍保持謹(jǐn)慎低位，64%二銨東北主流到站預(yù)收價(jià)2550～2650元。目前港口仍有30余萬噸的保稅二銨待出口，往年廠家提高開工全力鋪貨冬儲(chǔ)市場(chǎng)的現(xiàn)象難以再現(xiàn)。

一銨廠家蓄勢(shì)待漲，12月份一銨采購小旺季將臨，近期大廠家開始限制收款，醞釀到12月份后能有拉漲表現(xiàn)。近期硫磺等原料價(jià)格上漲也在給一銨漲價(jià)造勢(shì)，廠家提價(jià)信心建立。

但是，供求之勢(shì)仍將是一銨的最大心病。目前之所以廠家有惜售表現(xiàn)，源于前期開工率畸低，不少廠家在成本壓力下停產(chǎn)觀望，市場(chǎng)供需趨于平衡。目前小廠家在市場(chǎng)回暖信號(hào)下蠢蠢欲動(dòng)，一旦價(jià)格漲過成本，廠家必然一哄而上，將其拉至成本線。總體而言，一銨價(jià)格僅會(huì)循著硫磺漲價(jià)的成本線慢慢移動(dòng)，難以實(shí)現(xiàn)真正的上漲。對(duì)于廠家而言，近期漲價(jià)更多是短線操作的方式，而非市場(chǎng)需求拉動(dòng)，應(yīng)警惕未旺先甩的現(xiàn)象。

價(jià)格方面，55%粉狀一銨東北到站價(jià)維持在1950元左右，湖北55%粉狀一銨出廠價(jià)1800元左右，低價(jià)成交仍時(shí)有發(fā)生。
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