化肥企業(yè)還hold得住

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關(guān)鍵詞：化肥 8月31日，滬深兩市2012年半年報(bào)披露結(jié)束。在上半年gdp同比增長7.8%的背景下，上市公司上半年的業(yè)績(jī)并不樂觀，今年上半年上市公司整體業(yè)績(jī)同比下滑1.51%；虧損的公司數(shù)目也在增加，上半年上市公司虧損比例高達(dá)13.94%，同比大幅上升超過5%�；�工行業(yè)的凈利潤同比下降近40%，而化肥板塊的銷售毛利維持穩(wěn)定，僅四成公司凈利潤同比出現(xiàn)下降。從記者統(tǒng)計(jì)的24家化肥上市公司看，有10家公司凈利潤同比出現(xiàn)下降，占37.5%，化肥上市公司的平均凈利潤為12974.84萬元，較去年同期下降22%；而24家化肥上市公司上半年的平均銷售毛利率為17.83%，較去年同期上升2.79%。化肥行業(yè)銷售毛利率微幅度增長，凈利潤卻出現(xiàn)了大幅的下降，表明在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，處于轉(zhuǎn)型期的化肥行業(yè)，盈利能力依然較弱。非化肥類化工品低迷拉低企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)趦衾麧櫷�比下降�?0家公司中，共有6家并非因?yàn)榛�肥業(yè)務(wù)而出現(xiàn)虧損，而是受到化工行業(yè)的不景氣，影響了公司的整體業(yè)績(jī)。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對(duì)化肥的剛性需求保證了化肥價(jià)格的穩(wěn)定，從而使得化肥業(yè)務(wù)出現(xiàn)微幅盈利，而由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，其他行業(yè)對(duì)于化工產(chǎn)品的需求量降低導(dǎo)致了化工產(chǎn)品價(jià)格的回落。華魯恒升2012年半年報(bào)顯示，上半年凈利潤人民幣2.19億元，同比下降16%，盡管尿素銷售同比上漲20%，但受dmf（富馬酸二甲酯）和醋酸銷售額同比下降17%和22%的拖累，收入增長仍同比持平。2012年上半年，尿素價(jià)格上漲帶來其盈利能力提升，毛利率由上年同期的18.47%上升至27.77%；但dmf和醋酸價(jià)格下滑導(dǎo)致其盈利能力大幅下滑，dmf毛利率下降6%至12.05%，醋酸則由上年同期的18.91%下降25%至-7.87%。dmf盈利能力的下滑和醋酸的虧損是公司上半年凈利潤下滑最主要的原因。云天化作為國內(nèi)最大的磷肥生產(chǎn)企業(yè)，2012年上半年報(bào)顯示，上半年云天化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.08億元，同比增加6.27%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.35億元，同比減少346.59%。尿素盈利能力基本持平，化工、建材盈利出現(xiàn)下滑。上半年公司聚甲醛產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入3.02億元，同比減少31.55%；實(shí)現(xiàn)毛利-2721萬元，同比減少146.15%；。玻璃纖維產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入14.32億元，同比減少8.58%，實(shí)現(xiàn)毛利1.95億元，同比減少46.86%；今年上半年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)加劇，公司玻璃纖維、聚甲醛均是以出口為主的外向性產(chǎn)品，由于需求萎縮、產(chǎn)能過剩帶來其價(jià)格下滑，從而導(dǎo)致產(chǎn)品盈利能力下降。而遼通化工上半年業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了虧損，其報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入187億元，同比下降4.17％，。受益于化肥滿負(fù)荷生產(chǎn)和尿素價(jià)格上漲，化肥企業(yè)1-6月份實(shí)現(xiàn)利潤41294萬元，同比增加31927，增幅達(dá)340.84%但受累于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，石化企業(yè)1-6月份虧損59655萬元，同比增虧102151萬元。正是由于石化板塊的虧損影響了公司上半年業(yè)績(jī)。氮肥受益于原料跌價(jià)，磷鉀受困于成本上漲與需求緊縮在14家氮肥上市公司中，12家凈利潤出現(xiàn)增長。主要原因是全球經(jīng)濟(jì)低迷，其他行業(yè)對(duì)能源的需求量降低導(dǎo)致煤炭、天然氣供應(yīng)緩和，尤其是煤炭?jī)r(jià)格的大幅下跌對(duì)于尿素企業(yè)來說，生產(chǎn)成本有效降低，從而保證了行業(yè)整體的盈利。受到需求低迷的影響，磷、鉀肥行業(yè)上半年盈利能力差強(qiáng)人意，尤其是磷礦石價(jià)格的上漲導(dǎo)致了磷肥企業(yè)生產(chǎn)成本的增加，從而影響了磷肥行業(yè)的業(yè)績(jī)。而作為西南地區(qū)的尿素企業(yè)，瀘天化、建峰化工也一直以來飽受“氣短”之苦，但今年上半年的凈利潤同比增幅排名位居前兩名。其中，瀘天化2012年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤8012.29萬元，同比增幅389%，銷售毛利率為18.67%，同比增幅26%；建峰化工2012年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤5350.17萬元，同比增幅267%，銷售毛利率為12.22%，同比增幅48%。建峰化工的年報(bào)顯示，隨著中亞天然氣輸送管道負(fù)荷提升，天然氣供應(yīng)量持續(xù)增大，川渝地區(qū)天然氣外輸量有望下降，自給率上升，公司“二化”裝置用氣得到保障。正是由于天然氣的供應(yīng)得以保障才使得以天然氣為原料的西南地區(qū)尿素上市企業(yè)的利潤出現(xiàn)了大幅增長。而占有70%尿素產(chǎn)能的煤頭生產(chǎn)企業(yè)在2012年上半年的凈利潤也出現(xiàn)了增長。以魯西化工為例，公司2012年上半年實(shí)現(xiàn)收入21.06億元，相比去年同期15.72億元增加了33.97%，今年上半年尿素一直處于高位，尤其二季度的4、5月份公司的尿素出廠價(jià)更是達(dá)到了2450元/噸的高位，上半年尿素平均價(jià)格相比去年同期上漲了10%左右，而原料煤價(jià)格相比去年同期有所下降，導(dǎo)致公司尿素盈利大幅提升，尿素毛利率由去年中期的7.91%提升到15.60%，從而使得公司上半年一半的利潤來源于尿素，尿素盈利的大幅提升保證了公司上半年業(yè)績(jī)的增長。相對(duì)于氮肥行業(yè)業(yè)績(jī)飄紅不同的是，受制于下游需求的低迷，磷肥和鉀肥行業(yè)上半年的盈利能力缺差強(qiáng)人意。無論是云天化、六國化工、澄星股份，還是鹽湖鉀肥，2012年上半年的凈利潤均出現(xiàn)大幅下降。磷肥企業(yè)凈利潤出現(xiàn)下滑的主要原因是由于經(jīng)濟(jì)疲軟影響了下游市場(chǎng)的需求，而磷礦石價(jià)格的持續(xù)上漲使得企業(yè)的生產(chǎn)成本不斷增加，從而使企業(yè)處于生存困境。而同樣作為資源性產(chǎn)品的鉀肥行業(yè)，在2012年上半年則受到全球經(jīng)濟(jì)下行和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，鉀肥行業(yè)整體需求低迷，國內(nèi)鉀肥庫存高企，市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求局面。根據(jù)鹽湖股份2021年中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.17萬元，同比增加6.21%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤13.11億元同比下降20.04%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.82元低于市場(chǎng)預(yù)期。量產(chǎn)新型肥料利于提高盈利水平雖然化肥行業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了大幅下滑，但銷售毛利率卻相對(duì)穩(wěn)定，從2012年上半年來看，國內(nèi)化肥企業(yè)正在積極擴(kuò)大產(chǎn)能，加大對(duì)新產(chǎn)品的推廣力度。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在目前的上市公司中，金正大、芭田股份、云天化、川化股份、新都化工等5家企業(yè)都在積極進(jìn)行硝基復(fù)合肥產(chǎn)品的投產(chǎn)；魯西化工、華昌化工則已經(jīng)積極進(jìn)軍新型肥料行業(yè)，通過產(chǎn)品更新和規(guī)�；�生產(chǎn)提高企業(yè)的盈利能力。作為國內(nèi)復(fù)合肥、控釋肥生產(chǎn)的領(lǐng)軍企業(yè)，金正大2012年半年報(bào)報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.47億元，同比增長38.93%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤3.28億元，同比增長19.72%。在產(chǎn)能方面2011年底公司擁有復(fù)合肥產(chǎn)能210萬噸/年，控釋肥產(chǎn)能90萬噸/年，預(yù)計(jì)到2012年底，公司將至少擁有普通復(fù)合肥產(chǎn)能210萬噸/年、硝基復(fù)合肥產(chǎn)能60萬噸/年、控釋肥產(chǎn)能160萬噸/年，產(chǎn)能增長迅速。而擁有年產(chǎn)尿素180萬噸、復(fù)合肥150萬噸的魯西化工在2012年開始向多元化發(fā)展，并圍繞煤化工和鹽化工發(fā)展了一條循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，可以根據(jù)市場(chǎng)需求的變化靈活調(diào)整產(chǎn)品的種類和產(chǎn)出，公司在新型肥料領(lǐng)域曾先后與國內(nèi)科研院所和國外龍頭企業(yè)巴斯夫合作，研發(fā)投產(chǎn)了一批符合農(nóng)戶多方位需求的產(chǎn)品。2012年公司規(guī)劃新型肥料銷售額達(dá)到12億元，屆時(shí)公司將實(shí)現(xiàn)從一個(gè)以規(guī)模取勝的傳統(tǒng)化肥企業(yè)走向以創(chuàng)新取勝的新型肥料企業(yè)轉(zhuǎn)型，并通過規(guī)�；�生產(chǎn)提高企業(yè)的盈利能力。面對(duì)我國化肥行業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)實(shí)，上市企業(yè)借助資本優(yōu)勢(shì)積極控制資源、加大對(duì)新型肥料的研發(fā)并且迅速擴(kuò)張產(chǎn)能已經(jīng)成為目前行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，之所以企業(yè)敢于在產(chǎn)能過剩的背景下積極擴(kuò)張，一方面是由于面對(duì)全球糧食增產(chǎn)的壓力，化肥的剛性需求依然存在；另一方面，在目前的農(nóng)業(yè)類上市公司中，從風(fēng)投創(chuàng)投支持行業(yè)分布來看，農(nóng)資行業(yè)受青睞程度也明顯高于農(nóng)林牧漁各行業(yè)，也正是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)對(duì)于農(nóng)資行業(yè)前景的看好，才促成了在目前化肥行業(yè)中的企業(yè)敢于積極擴(kuò)張和布局終端市場(chǎng)。
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