匯率、增值稅對化肥市場的影響

很遺憾，筆者認為這種趨勢很難持續(xù)，原因有四點。一是離岸人民幣匯率基本接近中間價，也就是說人民幣匯率的調(diào)整已經(jīng)接近均衡水平，進一步貶值的理由暫不充分；二是央行采取的是一步到位的模式，不給資本外逃留出時間�？梢酝茰y，假如繼續(xù)貶值的話，會進一步強化人民幣貶值的預(yù)期，加速資本的外逃，不利于人民幣的國際化，因此央行對短期匯率的維穩(wěn)也會同股市的維穩(wěn)一樣；三是人民幣的匯率調(diào)整也會引起其他貨幣的重估，貶值對出口的效果很可能被對沖；四是增值稅即將開征，現(xiàn)在集港，到9月1號后出口，會陷入沒有進項抵扣的尷尬，使得集港進入倒計時階段。綜上所述，人民幣匯率調(diào)整對出口的利好可能很快就會釋放完畢，不能支撐化肥市場的持續(xù)向好。

同匯率相比，化肥增值稅的開征對化肥市場產(chǎn)生的影響要持久得多，對市場的改變也會大得多。這里簡單討論一下對上游生產(chǎn)企業(yè)的影響。

增值稅不同于其它稅種，其銷項稅隨著售價的波動而不同，在進項稅不變的情況下，納稅額甚至可以出現(xiàn)負數(shù)，也就是說征增值稅并不代表企業(yè)的稅賦就一定會增加�？吹降囊环萜髽I(yè)財務(wù)分析報告指出，對磷肥和氮肥生產(chǎn)企業(yè)來說，原料的進項稅一般為17%，而化肥的銷項稅為13%，只有增值率超過30.77%時，企業(yè)才會繳納增值稅，在增值低于30.77%時，企業(yè)的增值稅為負。由此可見，炒作增值稅助漲磷肥和氮肥價格是不靠譜的。