警惕:明年肥價沒有最低只有更低!
前段時間有朋友說,磷肥或存在機(jī)會,讓筆者準(zhǔn)備抄底,筆者的回答是化肥價格可能會長期低迷:只有低價,沒有底價,至少在明年一年筆者都不會考慮抄底。筆者信心何以如此不足呢?原因主要來自以下三個方面。
一是美元指數(shù)上漲。從全球經(jīng)濟(jì)看,美國一枝獨(dú)秀,其它國家經(jīng)濟(jì)增長緩慢,美元即將進(jìn)入加息周期,美元指數(shù)上漲,對以美元計價的大宗商品價格形成抑制,化肥也不例外。
二是油價低迷。能源構(gòu)成每個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重要成本要素,中東是世界的油庫,近期局勢動蕩,按照歷史的經(jīng)驗(yàn),如此動蕩的局勢一般會催生原油價格的暴漲,但現(xiàn)在的情況是油價依然在低位徘徊。隨著歐盟和美國對伊朗制裁的解除,伊朗會成為原油供應(yīng)一個新的增長點(diǎn),油價或進(jìn)一步下跌,油價的低迷會造成化肥成本下降。
三是農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)能過剩。農(nóng)業(yè)是靠天吃飯,全球最大的天氣災(zāi)難非厄爾尼諾莫屬,厄爾尼諾現(xiàn)象嚴(yán)重的年份一般都會引起農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲。世界氣象組織11月 18 日稱,今年是自1950年以來厄爾尼諾現(xiàn)象最強(qiáng)的年份之一,但全球農(nóng)產(chǎn)品價格依然低迷。中國作為世界第一大糧食進(jìn)口國,國內(nèi)糧食庫存高企,雖有最低保護(hù)價收購,但仍然出現(xiàn)了賣糧難的現(xiàn)象,背后透露的信息是中國的糧食需要完成去庫存化的過程,這將抑制全球農(nóng)產(chǎn)品價格短期的上漲。中國政府今年出臺了《關(guān)于鐮刀彎地區(qū)玉米結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》和探索耕地休耕、輪作試點(diǎn),說明了農(nóng)產(chǎn)品也出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的問題,政府已經(jīng)著手化解。農(nóng)產(chǎn)品價格上不去,種植面積下降,化肥需求和價格都會下降。
以上三個趨勢短期很難改變,因此化肥短期也很難形成底部。以下是具體到氮肥、磷肥和鉀肥的分析。
首先是氮肥?梢园2014年當(dāng)做國內(nèi)尿素供求基本平衡的一年,當(dāng)年出口尿素1360萬噸。今年新增尿素產(chǎn)能近600萬噸,指望國內(nèi)需求增長是不現(xiàn)實(shí)的,多出的產(chǎn)能只能通過出口來解決,也就是說明年需要出口近2000萬噸尿素才能實(shí)現(xiàn)國內(nèi)尿素供求的基本平衡,這是幾乎不可實(shí)現(xiàn)的任務(wù)。在產(chǎn)能增量這么大的情況下,即使國內(nèi)大規(guī)模停減產(chǎn),筆者也不認(rèn)為能逆轉(zhuǎn)供求關(guān)系,必須輔之以對國際市場的低價沖擊,搶占更多的國際市場,因此筆者用兩個指標(biāo)衡量尿素是否見底:出口量的上升和產(chǎn)量的下降。目前這兩個指標(biāo)都在惡化,因此即使價格再低,企業(yè)虧損再多,筆者也認(rèn)為不是底。
其次是磷肥。今年磷肥通過出口,基本維持了產(chǎn)銷平衡,但全球供應(yīng)產(chǎn)能過剩的格局并未改變,大的經(jīng)濟(jì)格局并沒有改變,同尿素唯一不同的是全球尿素有氣頭、煤頭、新老工藝之分,成本差距較大,而全球磷肥的成本差距并不大,中國可以通過低價占領(lǐng)更多的國際市場,因此磷肥見底的標(biāo)志是出口量下降。
再次是鉀肥。鹽湖股份的半年報顯示,鉀肥的毛利率達(dá)70%,全球產(chǎn)能過剩加暴利是鉀肥行業(yè)過去的一大特點(diǎn)。隨著BPC聯(lián)盟的瓦解,結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的分析,筆者判斷2016年才是鉀肥血拼的開始。
在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不好的情況下,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“覆巢之下無完卵”,這點(diǎn)從鋼鐵、煤炭、石油的價格上已經(jīng)充分體現(xiàn),化肥行業(yè)的低迷才剛剛開始,需要引起我們的高度警惕。
http://security-secrethostess.com/news/49882.htm
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