一銨二銨各走一邊
關(guān)鍵詞:一銨
近期磷肥主要品種磷酸二銨價(jià)格持續(xù)下跌,磷酸一銨價(jià)格卻開始企穩(wěn),并有明顯的反彈跡象,筆者認(rèn)為這種分化走勢(shì)還會(huì)加劇。
磷酸一銨價(jià)格的走強(qiáng),既在預(yù)料之中,也在預(yù)料之外。預(yù)料之中是因?yàn),秋?font color="#000000">復(fù)合肥對(duì)一銨具有的剛性需求;一銨企業(yè)開動(dòng)率只有20%~30%,去庫存化已經(jīng)完成,去產(chǎn)能化已經(jīng)到了后期階段;一銨是所有化肥產(chǎn)品里第一個(gè)陷入衰退周期的產(chǎn)品,從2012年至今就沒有像樣的上漲行情,因此也必然是第一個(gè)走出衰退周期的產(chǎn)品。預(yù)料之外是因?yàn)橐讳@的復(fù)蘇比筆者預(yù)期的要晚。直到8月下旬,一銨價(jià)格才開始反彈,漲價(jià)算是姍姍來遲。
可能是以下原因造成了漲價(jià)的滯后:一是前期天氣炎熱,造成復(fù)合肥產(chǎn)量難以釋放,從而推遲了一銨的需求;二是尿素、鉀肥、二銨等產(chǎn)品價(jià)格跌跌不休,使得市場(chǎng)喪失了信心的同時(shí),也失去了對(duì)市場(chǎng)的正確判斷。正因?yàn)槿绱,現(xiàn)在很多人還在懷疑這次價(jià)格是否真能漲起來,筆者認(rèn)為不必再懷疑一銨的上漲趨勢(shì)。
有四個(gè)方面可以支撐后期一銨價(jià)格的反彈:一是進(jìn)入8月份后,合成氨價(jià)格大幅上升,硫磺價(jià)格也在上漲,而磷礦石價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn),也就是說一銨有了原料的成本支撐。二是時(shí)間很快進(jìn)入9月份,氣溫近期也恢復(fù)了正常,復(fù)合肥的生產(chǎn)和需求正在進(jìn)入最高峰,對(duì)一銨的剛性需求(這種需求同成本關(guān)系不大)會(huì)迅速放大;三是社會(huì)庫存少,漲價(jià)傳導(dǎo)快(不會(huì)被社會(huì)庫存所稀釋);四是更有利的是現(xiàn)階段漲價(jià)不會(huì)引發(fā)企業(yè)開工率的大幅回升,因?yàn)榈搅?0月份,一銨價(jià)格可能還得下跌,短期的開工并不能給企業(yè)帶來好的效益。綜上,一銨在短期之內(nèi)構(gòu)建了需求和成本的雙重支撐,漲價(jià)是順理成章的事。
反觀二銨,后期走勢(shì)依然不樂觀,理由是二銨生產(chǎn)企業(yè)仍然保持著較高的開工率,行業(yè)面臨著去庫存化和去產(chǎn)能化的雙重壓力。從出口看,國際價(jià)格不斷走低,近日有了fob400美元/噸的報(bào)價(jià),出口已經(jīng)變成了嚴(yán)重虧本的買賣;從國內(nèi)看,經(jīng)銷商開始利用廠家的保底政策做空二銨,使得降價(jià)壓力不斷向上游傳導(dǎo),市場(chǎng)隨時(shí)都有崩盤的危險(xiǎn)。唯一的利好是今年二銨的價(jià)格較低,可能會(huì)形成對(duì)復(fù)合肥的替代,從而增加國內(nèi)二銨的銷量?紤]到經(jīng)銷商畢竟賣復(fù)合肥更掙錢,同時(shí)二銨使用并不方便,廠家的宣傳力度也遠(yuǎn)比不上復(fù)合肥等情況,我認(rèn)為國內(nèi)二銨今年的銷量雖然會(huì)有所提升,但提升幅度不會(huì)太大,并不能從根本上改變二銨供大于求的局面。
上市公司六國化工的半年報(bào)也可以印證一銨、二銨分化的情況。今年上半年該公司實(shí)現(xiàn)一銨銷售收入1.07億元,虧損818萬元,利潤率為-7.6%;二銨銷售收入11.33億元,盈利1.24億元,利潤率為10.9%。該公司今年上半年一銨嚴(yán)重虧損,而二銨盈利情況良好。管中窺豹,略見一斑,六國化工的情況就是今年上半年中國磷肥行業(yè)的縮影,也使得磷肥下半年走出分化行情的可能性大增:一銨漲價(jià)為期不遠(yuǎn),但二銨還會(huì)繼續(xù)在降價(jià)的泥潭中掙扎。
http://security-secrethostess.com/news/27661.htm
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