尿素價穩(wěn)源于聯(lián)儲　跌價則將始于買斷

關(guān)鍵詞：尿素

近期，很多朋友對魯西尿素出廠持續(xù)一周1660元/噸的報價表示詫異，再觀察周邊一些大企業(yè)的報價大多也是持穩(wěn)。難道尿素行情真的止跌企穩(wěn)了？據(jù)筆者了解，雖然這些尿素企業(yè)報價平穩(wěn)，但買斷價一直在暗降。只不過在農(nóng)業(yè)行情進入淡季后，尿素市場已無利好可言。下游經(jīng)銷商規(guī)避風(fēng)險，幾乎不做買斷操作，取而代之的便是大量的聯(lián)儲聯(lián)銷。對于尿素廠家來說，既然銷售不取決于報價，那么價格報穩(wěn)也未嘗不可，至少可暫時穩(wěn)定市場情緒，以免業(yè)內(nèi)太過悲觀。

聯(lián)儲聯(lián)銷“變身”利好支撐

從以往國內(nèi)尿素市場操作來看，聯(lián)儲聯(lián)銷一般是廠家在走投無路的情況下消化庫存壓力的無奈之舉，而且對經(jīng)銷商也是很雞肋的做法。工廠方面，一旦貨給到經(jīng)銷商手中，無論是銷售定價還是回款量均不可控，很可能落得賠本賺吆喝的下場；再看經(jīng)銷商，少到可憐的聯(lián)銷保底收入只能用微利形容。盡管如此，從今年6-7 月以來，聯(lián)儲聯(lián)銷的方式愈發(fā)普遍，即使在尿素采購?fù)�季，這種狀態(tài)也一直保持了下來。究其原因可概括為兩點：其一，經(jīng)銷商對行情信心不足，回避風(fēng)險的覺悟令他們可以接受微利；其二，市場供求長期過剩，廠家必須想辦法減輕庫存壓力。不過，之前看似悲觀的聯(lián)儲聯(lián)銷在進入8月以后卻成為了行業(yè)利好支撐。事實上，我們可以如此理解這一有爭議的“利好”：由于現(xiàn)階段廠商之間80%以上走貨方式為聯(lián)儲聯(lián)銷，所以作為采購方的經(jīng)銷商已沒有必要在價格上太過較真，并且有效的弱化了本應(yīng)出現(xiàn)的價格博弈；而廠家方面則更沒必要自貶身價了。因此，從表面上看，國內(nèi)尿素價格才能得以暫時企穩(wěn)。

行業(yè)現(xiàn)狀詮釋“漲價難”說法

雖然近期國內(nèi)尿素報價暫時維穩(wěn)，但反彈的可能性早已被業(yè)內(nèi)否定得體無完膚�！皾q價難”的說法不絕于耳。之所以有如此論調(diào)，當(dāng)然與此時市場供求、尿素成本、出口外貿(mào)這三方面因素密不可分。供求方面很好理解，8月本就是農(nóng)用尿素的傳統(tǒng)淡季，內(nèi)需自是疲軟，往往要靠企業(yè)停車檢修加以平衡，從而穩(wěn)定價格。但今年行業(yè)開工率普遍偏高，截止8月上旬依然能達到75%左右，尿素累計產(chǎn)量同比增長10%，供求過剩已不言而喻；成本方面不必多說，年內(nèi)煤價一跌再跌，尿素成本隨之一降再降。截止8月初，河北山東等地尿素企業(yè)的無煙塊煤到廠均價跌至1000-1050元/噸。另外，多數(shù)煤企存在賒銷的情況，這使得尿素成本支撐變得更加模糊；外貿(mào)方面則可以用“被打劫”來形容，本想依靠出口來支撐尿素的想法過于樂觀，怎料外商壓價如“趁火打劫”一般。尤其是7月底的印度招標，介于303.5-307美元到岸的投標中有90萬噸尿素來自中國。按15-17美元/噸的海運費計算，我國尿素離岸價僅為287-290美元，核算到國內(nèi)出廠只有1550-1580元/噸。這種種不利因素迫使業(yè)內(nèi)公認“漲價難”。

后期買斷或見價格博弈下滑

當(dāng)前國內(nèi)尿素價格正維持著一種平衡狀態(tài)。簡而言之：由于業(yè)內(nèi)對尿素底線價格缺少判斷能力，加上對后市信心嚴重缺失。廠家只能依靠聯(lián)儲聯(lián)銷的方式進行操作，同時也能憑借此法堅挺報價，以免價格大跌引發(fā)行業(yè)恐慌。不過，即使是報價，也需要找到一個能被市場認可的價位。那么，此時的尿素出口離岸價正可作為標桿，畢竟大家已經(jīng)在用其倒推的1550-1580元/噸山東出廠價作為底線參考。也就是說，短期國內(nèi)尿素底價有望止跌于1550元/噸。另外，如果尿素走勢逐漸趨于明朗，且經(jīng)銷商買斷比例有了大幅提高，尿素價格或?qū)⒁驗槔硇圆┺亩�繼續(xù)下滑。在這一跌價假設(shè)中，出廠價不排除跌至1500元/噸的可能性，但前提條件是行業(yè)開工率繼續(xù)偏高或市場供求依舊過剩。
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