尿素出口或?qū)⒂辛慷鵁o利

事件：

13年國內(nèi)尿素產(chǎn)能依舊過剩嚴重，受異常天氣影響，需求不足，導致價格持續(xù)下跌，市場缺少利好。7月淡季低關(guān)稅出口窗口期將至，出口關(guān)稅下調(diào)，或?qū)�對行業(yè)有所刺激。

點評：

進口國尿素招標呈現(xiàn)超低價，不利于尿素出口

6月3日印度尿素招標的到港報價331.5美元/噸的超低價，將使尿素出口將有量而無利，未來幾個月尿素出口情況難以預期。

與12年相比，出口關(guān)稅政策放松，利于提高我國行業(yè)競爭力

與12年關(guān)稅相比，13年尿素出口關(guān)稅政策調(diào)整為旺季(1~6月，11月、12月)取消35%關(guān)稅，只執(zhí)行75%特別關(guān)稅;淡季(7~10月)關(guān)稅降低5個百分點，執(zhí)行2%，基準價從去年2100元漲至2260元。同時，小氮肥、小包裝尿素出口稅率下調(diào)，且小包裝尿素出口延長一個月。2013年尿素淡旺季關(guān)稅整體較2012年寬松。化肥出口關(guān)稅降低，可降低出口成本，有提高我國尿素在世界市場的競爭力的作用。

未來幾個月國際市場尿素價格的走勢不容樂觀

從我國近幾年尿素出口情況來看，約一半出口到印度，因此，其招標價格也直接決定著近期我國出口面對的國際價格。以印度的331.5美元/噸的招標價格為例，國內(nèi)尿素企業(yè)如果出口印度，扣除運費22~28美元，按匯率6.115、稅率2%、港雜費50元計算，再加上60~90天的信用證利息，相當于到國內(nèi)港口價格1800~1840元/噸，可以說出口是難以盈利。因此，預計未來幾個月國際市場尿素價格的走勢不容樂觀。

從我國，1~5月份國內(nèi)尿素開工率情況來看，高于12年同期，但市場需求疲軟，貨源多，市場壓力較大。目前在港口集港的尿素已達300萬噸，國內(nèi)尿素生產(chǎn)成本普遍在1600~1900元，集港價格在2000元左右，價格遠低于預期，外貿(mào)壓力較大。

對于出現(xiàn)如此低的價格，我們認為其主要原因是我國馬上要進入淡季低關(guān)稅出口窗口期，國內(nèi)企業(yè)庫存增加，大量集港，進口國壓價所致。國內(nèi)尿素產(chǎn)能大、庫存高，出口價格必將受到影響。雖然出口價格目前較低，但為了緩解國內(nèi)庫存壓力，預計13年出口量不會有大的變化，或有所提升。但企業(yè)盈利將難以有效改善。

我們預計13年尿素出口量將達到700萬噸以上。而在331.5美元這個最低報價下，采用新型煤氣化技術(shù)或型煤的尿素生產(chǎn)企業(yè)會稍有利潤或者持平，而氣頭尿素企業(yè)將面臨更大的壓力。預計全年尿素行業(yè)將處于平淡狀態(tài)，行業(yè)未來急需整合，淘汰落后產(chǎn)能，更好的發(fā)揮龍頭企業(yè)的優(yōu)勢。