尿素行情：剛性產(chǎn)量不計成本

關(guān)鍵詞：尿素

國家統(tǒng)計局公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：4月份的尿素產(chǎn)量下降了。但筆者認為降得還不夠，因為靠近資源地的剛性產(chǎn)量，還在不計成本地生產(chǎn)。

今年4月份全國尿素產(chǎn)量591萬噸，同比減6.61%，比上月減6.05%；今年1~4月份同比減0.23%。去年同期2012年增加13.85%。去年4月份以后，國內(nèi)有一大批新增尿素產(chǎn)能釋放，但今年4月份產(chǎn)量無論環(huán)比還是同比都出現(xiàn)了下降。

筆者認為出現(xiàn)這種情況的唯一原因是尿素價格的低迷，因為4月份天然氣的供應(yīng)并不特別吃緊，而環(huán)保的壓力也沒有嚴厲到逼迫企業(yè)停產(chǎn)的地步。

產(chǎn)能轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)量不僅需要技術(shù)的條件，還需要市場條件。中國企業(yè)雖然對成本的反應(yīng)國家麻木一些，但并不是對成本“無動于衷”（這點需要在5月份的數(shù)據(jù)中進一步觀察驗證）。當前的市場價格對部分企業(yè)來說，已經(jīng)處于完全成本線以下，甚至在生產(chǎn)成本附近，在這種情況下，企業(yè)減、停產(chǎn)才是最優(yōu)選擇。

產(chǎn)量的下降似乎讓我們看到了企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)的開始。但筆者認為很多擁有剛性產(chǎn)量的企業(yè)并沒有開始減產(chǎn)。

之前筆者就分析過，中國尿素很多的產(chǎn)量是剛性產(chǎn)量（企業(yè)為了生產(chǎn)而生產(chǎn)，同盈利無關(guān)的產(chǎn)量）。剛性的產(chǎn)量不僅來源于成本在當前價格之下的產(chǎn)量（中國尿素企業(yè)的生產(chǎn)成本差距很大），也來源于部分企業(yè)即使虧損也不會選擇減停產(chǎn)的產(chǎn)量（原因以前多次提到，一是企業(yè)的性質(zhì)，政府不讓停，也沒必要停；二是企業(yè)的資產(chǎn)負債情況，銀行讓企業(yè)不敢停）。我們很難說清楚中國的剛性產(chǎn)量有多少，如果目前的產(chǎn)量就已經(jīng)達到了剛性產(chǎn)量，那么即使價格再降，產(chǎn)量也不會出現(xiàn)進一步的壓縮。

結(jié)合國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)對剛性產(chǎn)量進一步分析如下：今年4月份尿素產(chǎn)量同比增長的省份為內(nèi)蒙、山西、河南、陜西（江西增長雖大，但總量小，可忽略不計），其它省份都出現(xiàn)了下降，也就是說，剛性生產(chǎn)的產(chǎn)量主要集中在資源省份，也是近年新投產(chǎn)產(chǎn)能較多的省份，這說明了新增產(chǎn)能具有剛性生產(chǎn)的特點，原因無外乎是要么具有成本的優(yōu)勢，要么高負債，不敢停。新疆是個例外，產(chǎn)量同比也出現(xiàn)了下降，可以理解為因為去年的基數(shù)低，單套的檢修就會造成產(chǎn)量的下降，無改新上裝置剛性生產(chǎn)的總結(jié)論。

在尿素市場持續(xù)低迷的情況下，我認為未來的供應(yīng)更多地來源于剛性產(chǎn)量，但從目前掌握的數(shù)據(jù)來看，還無法判斷未來供求關(guān)系是否會進一步好轉(zhuǎn)，供大于求的局面是否會得到改變。

因此，雖然4月尿素產(chǎn)量減了，但這并不意味著尿素會出現(xiàn)反彈。目前原料價格基本平穩(wěn)，但尿素價格還在繼續(xù)下降，尿素企業(yè)的虧損在5月份會進一步擴大，由此推斷尿素的產(chǎn)量在5月份會進一步下降。如果降價、虧損、減停產(chǎn)的循環(huán)延續(xù)，那么最終可能會出現(xiàn)尿素供不應(yīng)求的局面。但請大家關(guān)注筆者對剛性產(chǎn)量的判斷。后期的農(nóng)業(yè)用肥非常集中，即使出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況，時間也非常短，所以還是謹慎一點好。
http://security-secrethostess.com/hangqing/33696.htm
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