淺談尿素“三階段”降價(jià)理論

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關(guān)鍵詞：尿素

近年來(lái)，我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很不樂(lè)觀，各行各業(yè)都存在風(fēng)險(xiǎn)。稍有不慎就應(yīng)了那句話：“辛苦經(jīng)營(yíng)十幾年，一夜回到解放前”。用此來(lái)形容當(dāng)前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)也不為過(guò)，至少?gòu)纳习肽贽r(nóng)資公司的經(jīng)營(yíng)情況看，不僅虧多贏少，而且操作上如履薄冰，極為謹(jǐn)慎。截止6月中旬，國(guó)內(nèi)尿素行情依舊萎靡不振，價(jià)格持續(xù)走低。山東、河北等地尿素企業(yè)出廠實(shí)際成交價(jià)已跌至1750元/噸左右，個(gè)別買斷還能議價(jià)。不過(guò)，從多數(shù)農(nóng)資公司的反饋看，在認(rèn)清供求過(guò)剩的尿素市場(chǎng)環(huán)境后，毫無(wú)疑問(wèn)要繼續(xù)與廠家博弈到底。這段時(shí)間，有不少朋友咨詢尿素什么價(jià)格可抄底。先不說(shuō)筆者有何建議，僅從每次被問(wèn)及的價(jià)格就能看出下游心態(tài)。起初還算客觀，從 1800元到1750元再到1700元。但當(dāng)問(wèn)詢1600元的人出現(xiàn)后，筆者已深感市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足。而且無(wú)論想以何價(jià)抄底的人都有一個(gè)共同點(diǎn)，那就是對(duì)當(dāng)前尿素市場(chǎng)缺少理性判斷，只剩下謹(jǐn)慎觀望或賭徒式采購(gòu)。即使蒙對(duì)商機(jī)，也沒(méi)有任何值得后市借鑒的意義。筆者認(rèn)為：當(dāng)前尿素降價(jià)暫且可以看為三個(gè)階段。

第一、生產(chǎn)成本降價(jià)階段（原料成本）

對(duì)于煤頭尿素企業(yè)而言，燃煤成本占到尿素生產(chǎn)成本的60%以上。這點(diǎn)已被包括生產(chǎn)企業(yè)、經(jīng)銷商在內(nèi)的整個(gè)行業(yè)認(rèn)可并正在用其判斷尿素價(jià)格是否合理。簡(jiǎn)而言之：如果煤炭降價(jià)、尿素漲價(jià)或保持高價(jià)，都會(huì)引起采購(gòu)商質(zhì)疑并與廠家進(jìn)行博弈，促使尿素降價(jià)。此前，國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤價(jià)格從三月起便一蹶不振，至今未見起色。山西無(wú)煙煤送到華北的尿素企業(yè)的到廠噸價(jià)從年初的1250-1300元跌到六月初的1050-1100元。超過(guò)200元的降幅也給尿素提供了較為充足的降價(jià)空間。這一階段降價(jià)可理解為廠家去“油水”過(guò)程，也算是拒絕行業(yè)“暴利”了。至此，下游認(rèn)可的尿素完全成本已在1800-1850元/噸。

第二、供求過(guò)剩降價(jià)階段

在上期侃市場(chǎng)中，筆者已對(duì)尿素供求過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格下滑做了簡(jiǎn)單闡述。從數(shù)據(jù)上可以看出：2013年1-4月我國(guó)尿素累計(jì)實(shí)物產(chǎn)量約為2406.22萬(wàn)噸，同比增加了13.9%。而且據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年也有同比7.69%的增加量，同時(shí)說(shuō)明今年產(chǎn)量將更為過(guò)剩。翻回頭看需求，春耕期間的尿素市場(chǎng)可謂一塌糊涂，旺季跌價(jià)的痛楚相信已讓大多數(shù)人嘗到了苦果。導(dǎo)致這一結(jié)果的直接原因恐怕非供求過(guò)剩莫屬。對(duì)此深有體會(huì)的經(jīng)銷商必然會(huì)繼續(xù)博弈價(jià)格，將企業(yè)出廠價(jià)進(jìn)一步打壓至行業(yè)平均成本線以下。屆時(shí)會(huì)有一部分廠家選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)，從而降低行業(yè)開工率，達(dá)到調(diào)整供求過(guò)剩的目的。這一階段也就是6月中上旬尿素跌價(jià)至 1700-1750元/噸的過(guò)程。

第三、適者生存降價(jià)階段

尿素行情談起適者生存話題確實(shí)有些無(wú)奈，一個(gè)“行業(yè)整合”的話題已經(jīng)說(shuō)了不下六年，卻始終無(wú)果。不過(guò)，從2010年以后新投產(chǎn)的尿素企業(yè)均具備低成本優(yōu)勢(shì)。例如，褐煤裝置、粉煤氣化裝置、或是稍加改進(jìn)的燒型煤裝置。新疆某企業(yè)的新裝置尿素完全成本僅在1200元/噸左右，其行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不言而喻。從客觀角度來(lái)看，這些尿素企業(yè)提升工藝，壓低生產(chǎn)成本的做法不僅是為了當(dāng)前盈利，更是為了應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的行業(yè)整合。適者生存降價(jià)階段更像是前兩個(gè)的階段的綜合體現(xiàn)。掌握成本優(yōu)勢(shì)的“游戲者”就有能力玩到最后。猜測(cè)這一階段的底線價(jià)格可能破1600元/噸左右。

綜上所述，當(dāng)前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)尚屬前兩個(gè)階段，華北地區(qū)1750左右的出廠價(jià)或已跌破行業(yè)平均成本線。接下來(lái)就是經(jīng)銷商博弈供求過(guò)剩的階段。樂(lè)觀預(yù)計(jì)本輪跌價(jià)還不至于達(dá)到讓業(yè)內(nèi)感受到整合臨近的效果。所以，對(duì)于尿素行情不必過(guò)分悲觀，亦可聯(lián)儲(chǔ)操作，買斷則需謹(jǐn)慎。